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军工板块卷土重来 主题基金业绩开年领跑

作者:anshantop.com 发布时间:2019-01-20 17:57

  近期军工板块催化因素始终,国防军工指数年内表示强势反弹。截至1月17日收盘,年初以来,上证综指上涨2.64%,国防军工板块上涨6.65%,并在28个申万一级行业中涨幅排名第三。相关主题基金业绩一跃升至股票型和偏股型基金前列,年初独领风骚的军工板块是否将这般行情连续下去?

  主题基金反弹

  嫦娥四号胜爽利月,国产航母顺利回港……今年以来,航天军工行业不断传来喜讯。在此背景下,航天龙头个股的强势拉升也给国防军工指数带来了一波上涨行情。截至1月17日收盘,国防军工板块指数涨幅高达6.65%,排在所有行业第三位。

  个股方面,航天通信(行情600677,诊股)、航天发展(行情000547,诊股)、中航机电(行情002013,诊股)等14只个股年内涨幅超10%。其中,股价上涨17.32%的航天发展去年三季度被16只基金持有;股价上涨12.44%的中航机电去年三季度被54只基金持有;股价上涨12.05%的中航沈飞(行情600760,诊股)去年三季度被92只基金持有。

  主题基金方面,仅有2只基金年内收益为负。博时军工主题以7.23%的收益率排在股票型基金第三位;国投瑞银国家保险以10.28%的收益率排在混淆型基金首位,南方军工改造以9.25%的收益率紧随其后;华夏军工安全、富国军工主题、易方达国防军工等净值年内涨幅也均在5%以上。

  “新年过后,军工板块走出了一波强于大盘的快速拉升行情之后,近期出现显明回调。”恒丰泰石董事总经理韩玮在接受《国际金融报》记者采访时表示。

  持仓比例提高

  基金持仓方面,2015年至2017年期间,大多数基金对军工板块为低配甚至超低配状态。2017年至今,基金处于略低配状况。然而自2018年三季度起,基金对军工板块的配置明显回升,前十大重仓军工股持仓比例为60.23%,环比增加超10个百分点。

  2018年三季报显示,最受基金欢迎的军工个股为中航光电(行情002179,诊股)、中航沈飞、中航飞机(行情000768,诊股)、中航机电、航发能源(行情600893,诊股)、内蒙一机(行情600967,诊股)、中直股份(行情600038,诊股)、航天电器(行情002025,诊股)、中国重工(行情601989,诊股)、航天电子(行情600879,诊股)。

  有业内人士认为,每当公募高配甚至超配军工板块,股市都处于牛市或者上涨趋势中。去年四季度末,机构有回补军工板块的迹象,这也说明市场感情开始好转。

  估值偏高行情反复

  事实上,军工行情始终受到事件性因素驱动。自去年以来,受益于军民融会等相干政策推动,军工板块有过拉升行情,但也涌现了行业细分范围表现冷热不均等问题,这也令多数青眼军工的主题基金受到连累。

  整体来看,去年前三个季度数据显示,国防军工指数展现出了抗跌属性,以-26.45%的涨幅排在28个申万一级行业第八位。但步入2018年四季度之后,军工板块经历了一轮较为显著的回调,跌出涨幅榜前十。

  而近期军工板块的一轮上涨行情,再次引起业内关注。

  “切实,今年上半年军工是比较难控制机会的,但并不是不看好这轮行情。只是行业基本面未发生改变,更多的是从情绪和策略配置上体现。”北京某公募基金经理向《国际金融报》记者表示。

  韩玮认为,由于军工板块市场关注度较高且总体市值范畴不大,在受到政策、情感、游资或行业类基金建仓或减仓等因素影响时,就很容易浮现时好时坏的反差行情。

  当前军工板块整体估值高达86倍,在所有行业中最高,且远远高于行业平均水平。对此,中泰证券等券商机构进行了危险提示:行业估值过高;军费增添不及预期;武器装备列装进展不迭预期;院所改制、军民融合政策落地进展不迭预期。

  投资机会凸显

  诚然军工板块估值过高,但仍有众多机构跟业内人士表示看好。

  川财证券表现,看好2019年军工板块投资机会,今年国防估算有望保持牢固增加,军改影响进一步减弱,军品交付五年周期中显现“前松后紧”, 同时军工行业基本面持续向好。

  中泰证券以为,2019 年国内经济下行压力仍在,外部中美之间的摩擦变革一直,不确定性较大,但军工行业的供给、须要侧判断性均较高,在内部跟外部双重压力均较大的情况下,军工板块的逆周期属性将得到凸显。

  鹏华基金公司基金经理余斌向记者表示,看好当前阶段板块的修复性反弹机会。行业做多逻辑仍然成破,短期内情绪主导行情下行,在宏观经济转冷的环境下,国防军工行业逆周期的特点不容忽视,优质个股投资价值明显,股东和上市公司增持或回购操作已成为重要信号。

  韩玮认为,一方面我国军工还有较大的发展空间,另一方面我国在军工行业改革过程中也会呈现出一些新的机遇。对调解充分、价格明显低于价值的军工股今年会有较多机会。军工股个别透明度较低,投资者既要留心识别蹭热度、讲故事的伪军工股风险,又要留神承受股价短期剧烈稳固的危险。



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